EGP sotto pressione, aumentano i rischi di inflazione a causa delle tensioni regionali: esperti
12-03-2026 07:37 - News
Le tensioni geopolitiche regionali stanno esercitando una pressione a breve termine sulla lira egiziana e sulle prospettive di inflazione, con gli economisti che affermano che le forti riserve estere dell'Egitto, la politica flessibile dei tassi di cambio e il miglioramento dei saldi esterni forniscono cuscinetti che potrebbero aiutare l'economia ad assorbire gli shock, ma avvertono che un'instabilità prolungata potrebbe spingere il dollaro al rialzo e aggiungere pressioni inflazionistiche.
I recenti movimenti della sterlina egiziana riflettono pressioni temporanee sui flussi di capitali legate agli sviluppi regionali piuttosto che a debolezze economiche strutturali o carenze nel mercato interno, ha dichiarato ad Ahram Online Hany Geneina, responsabile della ricerca presso Al Ahly Pharos.
Ha spiegato che le attuali dinamiche del tasso di cambio sono diverse rispetto alle crisi precedenti, sottolineando che la Banca centrale d'Egitto (CBE) non difende più la valuta attraverso un forte esaurimento delle riserve, ma consente alla domanda e all'offerta del mercato di determinare il tasso.
Geneina ha descritto l'approccio come "la migliore performance della CBE nella sua storia", affermando che la flessibilità del tasso di cambio aiuta il mercato ad assorbire gli shock e incoraggia gli investitori stranieri a tornare una volta ripristinata la stabilità.
A seguito dell'escalation regionale, il tasso di cambio del dollaro statunitense in Egitto è salito di oltre il 5% , chiudendo a 53 EGP per USD lunedì, prima di scendere a 52 EGP per USD martedì. La mossa è avvenuta mentre circa 1 miliardo di dollari di investimenti esteri sono usciti dai buoni del Tesoro egiziani offerti tramite la borsa.
A titolo di paragone, durante la fase iniziale della guerra tra Russia e Ucraina, nel marzo 2022, circa 22 miliardi di dollari di investimenti esteri abbandonarono il mercato egiziano, costringendo la CBE ad adeguare il tasso di cambio da circa 15,7 a 18,5 EGP per dollaro, prima che emergesse un mercato parallelo.
Un lato positivoGeneina ha affermato che il recente deprezzamento della sterlina offre agli investitori stranieri uno "sconto sugli investimenti", poiché i prezzi delle attività locali, comprese le azioni, sono diminuiti.
Le riserve valutarie dell'Egitto ammontano attualmente a circa 53 miliardi di dollari presso la Banca Centrale dell'Ecuador, principalmente per assorbire gli shock delle partite correnti, come il finanziamento delle importazioni di beni strategici. Secondo Geneina, si prevede che il deficit delle partite correnti si ridurrà a circa 10-11 miliardi di dollari nel 2025, rispetto agli oltre 24 miliardi di dollari del 2024, sostenuto da maggiori esportazioni di materie prime e da maggiori entrate dal turismo.
Ha osservato che un buffer di riserva secondaria di circa 17,3 miliardi di dollari potrebbe assorbire gli shock finanziari, in particolare i movimenti a breve termine degli investimenti nel debito pubblico. Con rendimenti reali del debito egiziano intorno al 7-8% nell'ambito del programma di riforma del Fondo Monetario Internazionale (FMI) , Geneina prevede che gli investitori stranieri continueranno a interessarsi.
Il governo potrebbe anche accelerare gli accordi di investimento o le vendite di asset per attrarre ulteriori afflussi di valuta estera, compresi potenziali investimenti del Golfo in tutti i settori.
Rischi legati al tasso del dollaro e all'inflazioneHanan Ramsis, esperta di mercati dei capitali presso Al-Horreya Securities, ha avvertito che le tensioni geopolitiche prolungate potrebbero spingere il dollaro verso i 58 EGP e far salire l'inflazione. Ha stimato che l'inflazione potrebbe salire al 28-30% a causa dell'aumento dei costi globali di energia, trasporti e spedizioni.
Ramsis ha anche osservato che un'instabilità prolungata potrebbe incidere sulle principali fonti di valuta estera dell'Egitto, tra cui il turismo, le rimesse degli egiziani all'estero e le entrate del Canale di Suez. Alcuni investimenti esteri a breve termine hanno già iniziato a lasciare i mercati del debito locale e potrebbero accelerare se l'incertezza persiste.
Nonostante le pressioni, ha affermato, al momento non ci sono segnali di un ritorno di un mercato valutario parallelo, poiché le autorità hanno rafforzato la vigilanza e criminalizzato il commercio di valuta estera al di fuori del sistema bancario.
Si aspetta inoltre che la CBE mantenga invariati i tassi di interesse nella prossima riunione, poiché un aumento dei tassi metterebbe a dura prova gli sforzi per ridurre il debito interno e restringere il deficit di bilancio.
Tarek Metwally, esperto bancario ed ex vicepresidente di Blom Bank Egypt, ha dichiarato ad Ahram Online che attrarre nuovi investimenti esteri resta una sfida nelle attuali condizioni geopolitiche, con la priorità di preservare la liquidità in dollari e di soddisfare gli obblighi esterni.
Ha sottolineato che la stabilità del mercato valutario è più importante del livello preciso del dollaro.
Previsto un aumento dell'inflazioneMetwally ha osservato che l'aumento dei costi di spedizione legati alle tensioni regionali potrebbe temporaneamente spingere l'inflazione al rialzo, ma ha affermato che l'economia egiziana sembra in grado di assorbire lo shock, avendo seguito una traiettoria stabile prima dell'escalation. Le attività estere nette del settore bancario, pari a circa 29,5 miliardi di dollari, forniscono un solido cuscinetto contro i deflussi di capitali a breve termine.
Metwally ha inoltre escluso la ricomparsa di un mercato parallelo per la valuta estera, affermando che il fattore decisivo per la stabilità del tasso di cambio resta la disponibilità di dollari all'interno del sistema bancario.
Hassan El-Shafei, membro del consiglio direttivo dell'Associazione degli imprenditori egiziani, ha affermato che i recenti aumenti dei prezzi del carburante da parte del governo potrebbero esercitare un'ulteriore pressione sull'inflazione.
Ha stimato che gli aggiustamenti potrebbero aumentare l'inflazione del 5-20 percento, poiché i maggiori costi del carburante incidono sulle spese di trasporto, logistica e produzione in vari settori.
El-Shafei ha aggiunto che l'aumento dei prezzi globali del petrolio, che si avvicinano agli 80 dollari al barile, unito ai maggiori costi di spedizione, potrebbe aumentare ulteriormente le spese di importazione e produzione, che alla fine si rifletterebbero sui prezzi interni.
Ha avvertito che se il conflitto regionale dovesse continuare per più di tre settimane, il dollaro potrebbe avvicinarsi a 60 EGP, a causa delle pressioni sui mercati energetici e dei potenziali effetti sugli afflussi di valuta estera in Egitto provenienti dal turismo, dalle rimesse e dalle entrate del Canale di Suez.
Fonte: Ahramonline
I recenti movimenti della sterlina egiziana riflettono pressioni temporanee sui flussi di capitali legate agli sviluppi regionali piuttosto che a debolezze economiche strutturali o carenze nel mercato interno, ha dichiarato ad Ahram Online Hany Geneina, responsabile della ricerca presso Al Ahly Pharos.
Ha spiegato che le attuali dinamiche del tasso di cambio sono diverse rispetto alle crisi precedenti, sottolineando che la Banca centrale d'Egitto (CBE) non difende più la valuta attraverso un forte esaurimento delle riserve, ma consente alla domanda e all'offerta del mercato di determinare il tasso.
Geneina ha descritto l'approccio come "la migliore performance della CBE nella sua storia", affermando che la flessibilità del tasso di cambio aiuta il mercato ad assorbire gli shock e incoraggia gli investitori stranieri a tornare una volta ripristinata la stabilità.
A seguito dell'escalation regionale, il tasso di cambio del dollaro statunitense in Egitto è salito di oltre il 5% , chiudendo a 53 EGP per USD lunedì, prima di scendere a 52 EGP per USD martedì. La mossa è avvenuta mentre circa 1 miliardo di dollari di investimenti esteri sono usciti dai buoni del Tesoro egiziani offerti tramite la borsa.
A titolo di paragone, durante la fase iniziale della guerra tra Russia e Ucraina, nel marzo 2022, circa 22 miliardi di dollari di investimenti esteri abbandonarono il mercato egiziano, costringendo la CBE ad adeguare il tasso di cambio da circa 15,7 a 18,5 EGP per dollaro, prima che emergesse un mercato parallelo.
Un lato positivoGeneina ha affermato che il recente deprezzamento della sterlina offre agli investitori stranieri uno "sconto sugli investimenti", poiché i prezzi delle attività locali, comprese le azioni, sono diminuiti.
Le riserve valutarie dell'Egitto ammontano attualmente a circa 53 miliardi di dollari presso la Banca Centrale dell'Ecuador, principalmente per assorbire gli shock delle partite correnti, come il finanziamento delle importazioni di beni strategici. Secondo Geneina, si prevede che il deficit delle partite correnti si ridurrà a circa 10-11 miliardi di dollari nel 2025, rispetto agli oltre 24 miliardi di dollari del 2024, sostenuto da maggiori esportazioni di materie prime e da maggiori entrate dal turismo.
Ha osservato che un buffer di riserva secondaria di circa 17,3 miliardi di dollari potrebbe assorbire gli shock finanziari, in particolare i movimenti a breve termine degli investimenti nel debito pubblico. Con rendimenti reali del debito egiziano intorno al 7-8% nell'ambito del programma di riforma del Fondo Monetario Internazionale (FMI) , Geneina prevede che gli investitori stranieri continueranno a interessarsi.
Il governo potrebbe anche accelerare gli accordi di investimento o le vendite di asset per attrarre ulteriori afflussi di valuta estera, compresi potenziali investimenti del Golfo in tutti i settori.
Rischi legati al tasso del dollaro e all'inflazioneHanan Ramsis, esperta di mercati dei capitali presso Al-Horreya Securities, ha avvertito che le tensioni geopolitiche prolungate potrebbero spingere il dollaro verso i 58 EGP e far salire l'inflazione. Ha stimato che l'inflazione potrebbe salire al 28-30% a causa dell'aumento dei costi globali di energia, trasporti e spedizioni.
Ramsis ha anche osservato che un'instabilità prolungata potrebbe incidere sulle principali fonti di valuta estera dell'Egitto, tra cui il turismo, le rimesse degli egiziani all'estero e le entrate del Canale di Suez. Alcuni investimenti esteri a breve termine hanno già iniziato a lasciare i mercati del debito locale e potrebbero accelerare se l'incertezza persiste.
Nonostante le pressioni, ha affermato, al momento non ci sono segnali di un ritorno di un mercato valutario parallelo, poiché le autorità hanno rafforzato la vigilanza e criminalizzato il commercio di valuta estera al di fuori del sistema bancario.
Si aspetta inoltre che la CBE mantenga invariati i tassi di interesse nella prossima riunione, poiché un aumento dei tassi metterebbe a dura prova gli sforzi per ridurre il debito interno e restringere il deficit di bilancio.
Tarek Metwally, esperto bancario ed ex vicepresidente di Blom Bank Egypt, ha dichiarato ad Ahram Online che attrarre nuovi investimenti esteri resta una sfida nelle attuali condizioni geopolitiche, con la priorità di preservare la liquidità in dollari e di soddisfare gli obblighi esterni.
Ha sottolineato che la stabilità del mercato valutario è più importante del livello preciso del dollaro.
Previsto un aumento dell'inflazioneMetwally ha osservato che l'aumento dei costi di spedizione legati alle tensioni regionali potrebbe temporaneamente spingere l'inflazione al rialzo, ma ha affermato che l'economia egiziana sembra in grado di assorbire lo shock, avendo seguito una traiettoria stabile prima dell'escalation. Le attività estere nette del settore bancario, pari a circa 29,5 miliardi di dollari, forniscono un solido cuscinetto contro i deflussi di capitali a breve termine.
Metwally ha inoltre escluso la ricomparsa di un mercato parallelo per la valuta estera, affermando che il fattore decisivo per la stabilità del tasso di cambio resta la disponibilità di dollari all'interno del sistema bancario.
Hassan El-Shafei, membro del consiglio direttivo dell'Associazione degli imprenditori egiziani, ha affermato che i recenti aumenti dei prezzi del carburante da parte del governo potrebbero esercitare un'ulteriore pressione sull'inflazione.
Ha stimato che gli aggiustamenti potrebbero aumentare l'inflazione del 5-20 percento, poiché i maggiori costi del carburante incidono sulle spese di trasporto, logistica e produzione in vari settori.
El-Shafei ha aggiunto che l'aumento dei prezzi globali del petrolio, che si avvicinano agli 80 dollari al barile, unito ai maggiori costi di spedizione, potrebbe aumentare ulteriormente le spese di importazione e produzione, che alla fine si rifletterebbero sui prezzi interni.
Ha avvertito che se il conflitto regionale dovesse continuare per più di tre settimane, il dollaro potrebbe avvicinarsi a 60 EGP, a causa delle pressioni sui mercati energetici e dei potenziali effetti sugli afflussi di valuta estera in Egitto provenienti dal turismo, dalle rimesse e dalle entrate del Canale di Suez.
Fonte: Ahramonline
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